Міжнародний валютний фонд підтвердив прогноз щодо зростання реального ВВП України до 2,0% у новому оновленні доповіді Огляд світової економіки. Головний економіст МВФ П’єр-Олівʼє Горінчас представив цей прогноз у Вашингтоні. Зазначено, що згідно з доповіддю WEO, ріст ВВП України складе 2,0% у 2025 році та 4,5% у 2026 році. Прогнози залишаються на піднесеному рівні, однак показник ВВП за минулий рік був знижений з 3,5% до 2,9%. Також передбачається стабільна динаміка індексу споживчих цін та зміни в балансі поточного рахунку. МВФ очікує незначне зростання рівня безробіття в Україні з 11,5% до 11,6% у цьому році та стабільність на рівні 10,2% у 2026 році.
Позначка: ВВП
Світовий банк оновив прогноз щодо ВВП України
Згідно з новим прогнозом Світового банку, економічне зростання України у 2026 році залишиться на рівні 2%, а збільшиться до 5% лише у 2027 році. Таке сповільнення економіки пов’язане з тривалим російським вторгненням, яке впливає на інвестиції та бізнес-активність. Негативний вплив на експорт сільськогосподарської продукції також спричинений несприятливими погодними умовами та обмеженнями на експорт до Євросоюзу. Проте експерти вважають, що перспективи для розвитку нових секторів, таких як інформаційні технології, цифрові галузі, логістика, енергетика та будівництво, є досить обіцяними і можуть сприяти зростанню зайнятості. Крім того, оборонна промисловість та пов’язані з нею галузі також можуть отримати позитивні зрушення завдяки технологічному прогресу та підвищеному попиту.
В Укаїні зріс показник реального ВВП
За даними Державної служби статистики, у другому кварталі 2025 року в Україні відбулося зростання реального валового внутрішнього продукту на 0,2% порівняно з попереднім кварталом. У порівнянні з аналогічним періодом 2024 року, спостерігалося зростання на рівні 0,8%.
США вперше за дев’ять місяців знизили ключову ставку
Федеральна резервна система США знизила ключову процентну ставку на 25 базисних пунктів до 4,0-4,25%, що стало першим зниженням за дев’ять місяців. Це рішення було ухвалено через зниження активності на ринку праці і спричинило позитивну реакцію на фондових біржах. ФРС також переглянула економічні прогнози, очікуючи зростання ВВП на 1,6% та збереження рівня інфляції на рівні 3%. Зниження ставки має сприяти стимулюванню економіки та створенню нових робочих місць. Рішення ФРС було прийняте в контексті забезпечення балансу між ризиками зростання безробіття і стабільністю цін. Президент США Дональд Трамп висловлював заклики до таких заходів раніше, що створювало додатковий тиск на ФРС.
Держбанк Кремля заявив про початок рецесії в російській економіці
Після двох років воєнного “буму”, коли російський ВВП зростав більш ніж на 4% щороку, економіка РФ увійшла в рецесію, повідомив головний економіст банку ВЕБ Андрій Клепач, – одного з найбільших держбанківзі статусом “державної корпорації розвитку”, що фінансує нацпроєкти Кремля. Про це пише TMT у п’ятницю, 29 серпня.
За підрахунками ВЕБ, у другому кварталі ВВП Росії скоротився на 0,6% порівняно з першим кварталом. У першому кварталі падіння становило ті ж 0,6% відносно четвертого. Два квартали поспіль із негативною динамікою вважаються “технічною рецесією”.
У річному вимірі економіка РФ залишається у “плюсі”, однак темпи зростання мізерні. Якщо в четвертому кварталі 2024 року вони становили 4,5%, то в першому кварталі цього року – лише 1,4%, а в другому – 1,1%. У липні ж, за даними Мінекономрозвитку РФ, річний приріст майже зупинився – 0,4%.
На межі стагнації – з 0,7% зростання в липні – опинилася промисловість. А галузі, від яких влада очікувала імпортозаміщення, скотилися у глибокий спад: виробництво одягу – на 7% рік до року, меблів – на 12%, електрообладнання – на 6,5%. Найсильніша з початку війни рецесія охопила металургію, де випуск обвалився на 10,2%.
Думку Клепача про початок технічної рецесії поділяють аналітики MMI, тоді як Райффайзенбанк і Capital Economics вважають, що економіка її уникла й показала зростання на 0,3% порівняно з першим кварталом.
Втім, так чи інакше, очевидно, що економіка “балансує на межі рецесії” і з великою ймовірністю скотиться в неї найближчими кварталами, вважає головний економіст Oxford Economics Тетяна Орлова. На економіку тиснуть дисбаланси, накопичені за час війни, вказує економіст Capital Economics Ліам Піч.
Понад 20 трлн рублів, які держава роздала військовим, контрактникам і оборонним заводам, створили ілюзію заможності. Але розплата прийшла у вигляді сплеску інфляції, підвищення відсоткових ставок і зростаючих проблем у бізнесу.
Ситуацію ускладнюють санкції, низькі ціни на нафту та проблеми з правами приватної власності, які відбивають бажання інвестувати, резюмує старший науковий співробітник CEPA Олександр Коляндр.
Путіну озвучили невтішні прогнози щодо економіки РФ
Зростання російської економіки у 2025 році може сповільнитися до 1,5%. Про це сказав на зустрічі з російським правителем Володимиром Путіним голова мінфіну РФ Антон Сілуанов, повідомила пресслужба Кремля у середу, 27 серпня.
За його словами, такою є оцінка міністерства економічного розвитку, на цифрах якого грунтується бюджет.
За початковими оцінками відомтва, російський ВВП мав би додати 2,5% цього року. Таким чином, офіційний прогноз знижений у 1,7 раза, а порівняно із зростанням минулого року (4,1%) економіка може сповільнитись майже втричі.
При цьому зростання несировинної промисловості, яке минулого року досягало 8,5%, за підсумками “минулих місяців” склало 4,2%, а до кінця року очікується лише 3%, повідомив Путіну віце-прем’єр Денис Мантуров.
Загальне зростання промислового виробництва становитиме 2%, сказав він. Це більш ніж удвічі нижче за показники 2023-24 рр., коли Росстат фіксував збільшення випуску на фабриках і заводах на 4,3% і 4,6% відповідно.
Як пояснив Силуанов, далися взнаки “досить жорсткі умови грошово-кредитної політики” Центробанку РФ. А Мантуров додав, що потрібно і далі знижувати ключову ставку – це “прискорюватиме власне зростання і забезпечуватиме відновлювальну тенденцію для обробних галузей промисловості”.
Генштаб оцінив втрати РФ від атак у відсотках ВВП
Удари українських військових по об’єктах на території країни-агресора Росії нанесли їй шкоди, яку можна порівняти з 4% ВВП. Про це повідомив Генштаб ЗСУ у п’ятницю, 15 серпня.
“Лише за цей рік глибинні удари Сил оборони України завдали Росії втрат на понад 4% ВВП”, – йдеться у повідомленні.
В оприлюдненій інфографіці вказано, що збитки РФ оцінюються у суму $74,1 млрд.
“Кожен десятий удар відбувся на глибину в понад 1 тис. км від державного кордону України”, – додали у Генштабі.
Згідно з даними військових, найбільша кількість ударів по Росії була на відстані 500-1000 км (39,22%).
Найчастіше Сили оборони атакували НПЗ – 42% ударів, ще 37% – сховища.
Дивіться фото: Генштаб оцінив втрати РФ від атак у відсотках ВВП
Росія поступилася Казахстану в рейтингу ВВП на душу населення
Росія втрачає позиції у світовому рейтингу за рівнем життя. За даними Міжнародного валютного фонду, у 2025 році країна опустилася на 71-ше місце за ВВП на душу населення – ключовим показником економічної активності та добробуту громадян.
Цього року, за оцінками МВФ, ВВП на душу населення в Росії становитиме $14 060 – на $530 (3,5%) менше, ніж торік. За рік країна втратила три позиції у світовому рейтингу, тоді як від початку повномасштабної війни – шість.
Вперше за минулі роки Росію обігнав Казахстан: його показник зріс із $14 150 до $14 770, тоді як ще три роки тому країна відставала майже на третину ($11 480 проти $15 560 у РФ).
Попереду Росії також опинилися Аргентина (70-те місце, $14 360) та Туреччина (67-ме місце, $16 710), котра обійшла РФ ще у 2023 році й збільшила відрив.
За прогнозами МВФ, у найближчі роки Росія продовжить втрачати позиції. У 2026 році її ВВП на душу населення зросте лише на $100 – до $14 360, що дозволить Аргентині та Китаю випередити РФ. У 2027 році країна опуститься на 74-те місце, пропустивши вперед Туркменістан, а до 2030-го – ще й Суринам, Чорногорію, Санта-Люсію, Маврикій та Малайзію, опинившись на 77-й позиції.
Уряд затвердив два макросценарії з ростом ВВП
Уряд України затвердив прогнозні показники економічного та соціального розвитку країни на наступні три роки. Ці прогнози включають два можливі сценарії розвитку подій. За першим сценарієм, реальний ВВП зростатиме на 4,5% у наступному році, а інфляція очікується на рівні 8,6%. Другий сценарій передбачає менше оптимістичні показники з ростом ВВП на 2,4% та інфляцією на рівні 9,9%. У випадку оптимістичнішого сценарію, зростання ВВП може сягнути 5-5,7% у наступні два роки, а інфляція знизиться до 5,6-7,1%. Також у прогнозах передбачено зростання зайнятості та зменшення рівня безробіття, а також ріст середньомісячної зарплати. Щодо торгівельного балансу, він також буде змінюватися в залежності від сценарію розвитку подій. У підсумку, прогнозується, що дефіцит торговельного балансу може становити від $34,71 млрд до $44,46 млрд, в залежності від сценарію.
Чому ВВП України зростає повільно і які є прогнози на майбутнє
НБУ про стан української економіки У НБУ кажуть, що зростання ВВП у першому півріччі було стриманим. “Фіскальні стимули, забезпечені міжнародним фінансуванням, продовжили підтримувати економічне зростання в першому півріччі. Однак його темпи були стриманими через збільшення інтенсивності обстрілів й подальші руйнування виробничих потужностей, інфраструктури та житла”, – зазначив голова НБУ Андрій Пишний. За його словами, ці чинники визначали й збереження негативних міграційних тенденцій, що підтримувало напружену ситуацію на ринку праці.
Крім того, несприятливі погодні умови затримали жнива і обмежили перспективи врожаїв, що разом із поступовим вичерпанням продукції минулого врожаю гальмувало харчову промисловість і транспортну галузь, частина потужностей яких залишалася незадіяною.
Загалом економічне зростання ВВП України залишається нестійким. Про це йдеться у липневому Макроекономічному та монетарному огляді регулятора.
За оцінками НБУ, інфляція – вище цільових рівнів ЦБ. У травні вона сягнула свого піку (15.9% р/р), але вже в червні повернулася до зниження, передусім за рахунок високої минулорічної бази порівняння адміністративно регульованих цін. “Водночас зниження інфляції було повільнішим, ніж передбачалося квітневим прогнозом, через збереження високих темпів зростання цін на продукти харчування”, – констатують в НБУ. Діяльність у низці секторів промисловості сповільнилася на тлі ремонтів потужностей, погіршення цінової кон’юнктури та обстрілів з боку РФ.
Своєю чергою обсяг послуг транспортної галузі скорочувався через вичерпання минулорічних запасів агропродукції й повільні темпи жнив. Водночас потреби сектору безпеки та оборони підтримували пожвавлення будівництва, а торгівля і споживчий попит і надалі стійко зростали.
Тривало розширення пропозиції на ринку праці: зростання кількості резюме випереджало зростання кількості вакансій. Це сприяло полегшенню пошуку працівників, хоча дефіцит робочої сили залишається високим та стимулює подальше підвищення зарплат.
У травні зовнішньоторговельний дефіцит залишився майже на рівні квітня. Водночас обсяги міжнародної фінансової допомоги відчутно скоротилися, що призвело до зниження резервів. Проте завдяки значним надходженням від міжнародних партнерів у червні зростання резервів відновилося.
Дефіцит державного бюджету в червні дещо звузився. Бюджетні потреби фінансувалися за рахунок міжнародної допомоги.
Попередні заходи НБУ з посилення монетарної політики та збереження в червні облікової ставки на рівні 15.5% підтримували інтерес до строкових гривневих активів. Останнє було важливим чинником збереження стійкої ситуації на валютному ринку: чистий попит на іноземну валюту залишався стриманим, а курсові коливання – помірними. Причини уповільнення економіки На думку експертів Інституту економічних досліджень та політичних консультацій (ІЕД) сільське господарство стало одним з головних чинників уповільнення економіки. У І кварталі валова додана вартість (ВДВ) скоротилась на 4,3% (через тваринництво), а в червні падіння прискорилося до 19% до попереднього року через пізніший початок збору озимих культур.
Своєю чергою, видобувна промисловість залишається у кризі. “Через окупацію Україна втратила кілька вугільних шахт на сході країни, а газове видобування постраждало через удари російськими дронами та ракетами. Крім того, обстріли, логістичні проблеми, брак робочої сили є причинами падіння в цій галузі”, – кажуть в ІЕД. Будівництво також показало значне падіння у І кварталі через скорочення урядових витрат на фортифікації та менші обсяги житлового будівництва. У ІІ кварталі темпи падіння, сповільнились.
Транспорт продовжує скорочуватися. Основними причинами є зупинка транзиту російського газу до ЄС та зменшення залізничних перевезень зерна через вичерпання запасів попередніх років.
Торгівля у І та ІІ кварталах зростала переважно завдяки роздрібній торгівлі на тлі стабільних доходів населення. Прогнози на майбутнє Прогнози щодо того, яким буде ВВП в майбутньому різняться.
Так, НБУ погіршив свій прогноз щодо зростання економіки у 2025 р. з 3,1% до 2,1%.
Темпи відновлення залежатимуть від перебігу війни. Базовий сценарій прогнозу НБУ передбачає поступове повернення економіки до нормальних умов функціонування і економічне зростання на рівні 2-3% у 2026–2027 рр.
Водночас голова НБУ зазначив, що у разі швидкої нормалізації умов приватні інвестиції та споживання суттєво зростуть і компенсують ефекти стрімкої фіскальної консолідації, а темпи зростання ВВП можуть становити 3-3,5%.
ІЕД теж переглянув свою оцінку зростання реального ВВП на 2025 р. вниз. На їх думку, швидше за все темпи зростання економіки у 2025 р. будуть ближчими до 2%, а не 3%, як вониочікували раніше.
Своєю чергою Австрійська банківська група Raiffeisen Bank International (RBI) оцінює, що зростання ВВП України у 2025 р. складе 3,5%, а прогноз на 2026 р. – 4,5%. Про це йдеться в нещодавно оприлюдненому звіті RBI за I півріччя цього року.
Згідно з документом, в Україні війна “продовжує тиснути на економіку та затримувати відбудову”.
В банківській групі заявили, що шанси на припинення вогню найближчим часом невеликі, триваючі та посилені обстріли цивільної та промислової інфраструктури створюють серйозні виклики для України. Крім того, ЦБ, ймовірно, залишатиметься обережним через постійний інфляційний тиск. “Проте ми очікуємо зростання економіки у 2025 р. за умови, що країна продовжуватиме отримувати достатню підтримку від своїх союзників”, – кажуть експерти RBI В інвесткомпанії Dragon Capital очікують прискорення ВВП в другій половині року. “Ми очікуємо, що зростання реального ВВП прискориться в другій половині року і сягне 2% за результатами року завдяки відсутності суттєвих дефіцитів електроенергії та руйнувань критичної інфраструктури, хоча нестача кваліфікованої робочої сили й надалі обмежуватиме потенціал економіки”, – йдеться в оновленому макроекономічному прогнозі Dragon Capital повідомили. У Dragon Capital прогнозують подальше сповільнення темпів зростання реального ВВП у 2026 р.до 1,5% р/р в сценарії “тривалої війни”. Рушієм економічного зростання залишиться сектор ВПК за умови збільшення його фінансування з бюджету та від партнерів.
За оцінками аналітиків компанії, виробництво сектору може наблизитись до 20 млрд дол. у 2026 р., збільшившись більше ніж в два рази з 9 млрд дол. у 2024 р.. Економіку також підтримуватиме стійкий споживчий попит, який підживлюватиметься ростом номінальних зарплат та сповільненням інфляції. Стримуватимуть економічний розвиток виробничі втрати, спричинені війною, та дефіцит робочої сили.
У разі досягнення стійкого перемир’я на початку 2026 р., зростання ВВП може прискоритися до 5% р/р завдяки зростанню споживання та відновленню інвестиційної активності на тлі зниження безпекових ризиків, початку відбудови і часткового повернення біженців.
Вікторія Хаджирадєва