Російський рубль продовжує слабшати на Московській біржі, міжбанківському ринку та форексі, попри значне зростання цін на нафту. Девальвація рубля значно прискорилася. Про це пише The Moscow Times.
У четвер, 19 березня, біржовий курс юаня сягав 12,65 рубля – максимуму з лютого 2025 року. Курс долара на позабіржовому ринку також встановив річний рекорд – 86,89 рубля, а курс євро вперше за півроку наблизився до позначки 100 рублів: він досягав 99,5 рубля на міжбанку та 99,3 рубля на форексі.
Уперше з вересня 2025 року рубль слабшає 8 днів поспіль, а з початку тижня втратив до юаня майже 6%, що може стати найгіршим тижневим результатом для російської валюти з листопада 2022 року.
Аналітики пояснюють падіння російської валюти “значним дефіцитом юаневої ліквідності”.
Валютний ринок нині “функціонує в умовах справжніх ~45 доларів за барель”, зазначають економісти.
Зміцнення рубля, яке тривало з лютого 2025 року до початку березня 2026-го, було засноване переважно на сподіваннях та надіях щодо закінчення війни Росії проти України та скасування санкцій. Але тепер стало зрозуміло, що ці надії були даремними.
Аналітики вважають, що надходження експортних потоків у країну за поточними високими цінами в перспективі наступних місяців дозволять рублю стабілізуватися, після чого відновиться планомірніший рух у напрямку 90-95 рублів за долар до кінця року.
Як ми вже писали, дефіцит федерального бюджету РФ за результатами перших двох місяців впритул наблизився до річного прогнозу, збільшившись до 3,45 трильйона рублів, або 1,5% ВВП.
В ЄС назвали можливі строки обвалу економіки Росії
Позначка: Курс рубля
Курс рубля прискорив падіння попри зростання цін на нафту
Попри пом’якшення санкцій США проти російської нафти та зростання цін на російські сорти до 70-80 доларів за барель, російський рубль прискорив падіння щодо ключових світових валют. Про це повідомляє TMT.
Так, у п’ятницю курс юаня на Московській біржі піднімався до 11,69 рубля (максимум із 25 вересня минулого року), долар на позабіржовому ринку дорожчав до 80,66 рубля (максимум із 6 січня), тоді як євро становив 92,47 рубля (максимум із 12 січня).
З початку березня рубль втратив майже 5% до юаня і близько 4% до долара, завершивши четвертий тиждень поспіль у мінусі – вперше з минулого літа. Ключовою причиною є відмова від продажу валюти з Фонду національного добробуту РФ для покриття дефіциту бюджету, зазначають аналітики.
6 березня Мінфін РФ оголосив, що призупиняє такі продажі, які минулими місяцями були рекордними і сягали близько 2 млрд доларів на місяць. Це має послабити рубль приблизно на 10% щодо юаня і допомогти російській владі зберегти залишки Фонду національного добробуту, ліквідні активи якого від початку повномасштабної війни скоротилися у 2,5 раза, тоді як валютні – впали до мінімуму з моменту створення фонду у 2008 році.
Фундаментальною причиною ситуації з валютою є те, що міцний рубль погано поєднується з хронічним дефіцитом російського бюджету, зазначає генеральний директор Іволга Капітал Андрій Хохрін. За січень-лютий “діра” у федеральному бюджеті РФ досягла 3,5 трлн рублів, оскільки доходи російського уряду виявилися майже вдвічі меншими за витрати.
Деякі аналітики очікують, щона ринок почне надходити збільшена пропозиція доларів та юанів, отриманих від зростання цін сировинних товарів. Це, як передбачається, може призвести до зміцнення рубля, хоча багато залежатиме від реформи бюджетного правила.
Проте нині приплив валютної виручки в економіку РФ скорочується слідом за падінням на початку року цін на російську нафту, а в окремих банках виник дефіцит юанів. Про це свідчить зростання ставок за юаневими кредитами на міжбанківському ринку: якщо майже весь минулий рік банки були готові позичати один одному китайську валюту під 1% річних, то тепер ставки становлять 7-11%.
Нагадаємо, економіка РФ у 2025 році постала перед різким уповільненням промислового зростання, рекордним дефіцитом федерального бюджету та погіршенням фінансового стану приватного сектору.
За час правління Путіна ціни в Росії зросли удесятеро
Кремль відреагував на зниження курсу рубля
Речник Кремля Дмитро Пєсков заявив, що поточне зниження курсу російського рубля щодо іноземних валют є частиною ринкових процесів. Він наголосив, що коливання курсу долара є результатом ринкових факторів, а не втручання Кремля. Пєсков також відзначив, що макроекономічна ситуація в Росії залишається стабільною, незважаючи на нестабільність у світовій економіці. У той же час, курс євро вперше з лютого перевищив 100 рублів, а курс долара впав нижче 86 рублів вперше за п’ять місяців. На Мосбіржі рубль також втратив позиції в парі з юанем, досягнувши піврічний мінімум.
Рубль “з’їдає” нафтові доходи Кремля
Попри стрімке зростання світових цін на нафту, доходи Росії від експорту сировини залишаються під тиском через зміцнення національної валюти. Це знижує бюджетні надходження, особливо на тлі зростаючих витрат на війну проти України. Про це повідомляє Bloomberg у четвер, 19 червня.
13 червня вартість російської нафти Urals перевищила $60 за барель, майже повністю відновившись після падіння на початку року. Проте за курсом Центрального банку Росії на той день експортери отримували лише близько 4 957 рублів за барель, що майже на 30% менше, ніж на початку 2025 року.
Це ставить Росію в невигідне становище порівняно з партнерами по ОПЕК+, як-от Саудівською Аравією, чия валюта прив’язана до долара. Для Кремля, чий бюджет на третину наповнюється за рахунок нафти й газу, а витрати переважно номіновані в рублях, це означає суттєве зменшення фінансових ресурсів.
Очікується, що бюджетний дефіцит Росії цього року перевищить початкові прогнози більш ніж утричі. Частково втрати нафтовиків компенсуються урядовими субсидіями РФ, однак зміцнення рубля знижує прибутковість експорту.
Від початку року рубль укріпився майже на 23% – до 78,72 за долар. Це пояснюється зокрема високими обліковими ставками Банку Росії та сподіваннями на м’якіший курс США щодо Москви.
Хоча нинішні ціни на нафту дозволяють компаніям вкладати у видобуток, самі виробники визнають, що курс рубля створює складнощі. За словами віцепрем’єра Олександра Новака, ситуація “ускладнює життя” галузі. Тоді як глава Роснєфті Ігор Сєчін нещодавно розкритикував дії центробанку РФ, звинувативши в заниженні вартості нафти у рублях.
Аналітики поки не прогнозують повернення рубля до слабких позицій. У Freedom Finance Global зазначають, що високі відсоткові ставки й зростання цін на сировину стримують різке послаблення рубля. За їхніми оцінками, повернення до рівня 90-100 рублів за долар можливе лише за умови нового падіння цін на сировину та пришвидшення інфляції.
Уряд РФ попередив про загрозу погіршення ситуації в економіці
У російських чиновників виникли серйозні турботи через сповільнення економіки в країні на початку 2025 року, що призвело до скорочення темпів розвитку вперше з весни 2022 року. Глава Мінекономрозвитку Росії Максим Решетников висловив ці обурення на засіданні Держдуми. Також було попереджено, що умови сповільнення економіки разом із санкціями можуть вплинути на бюджет країни, що може призвести до невиконання його показників. Наразі, через санкції та проблеми з розрахунками, стало складніше оцінити стан російської економіки, оскільки Центробанк перестав надавати важливу інформацію щодо платіжного балансу та інших ключових показників, що ускладнює аналіз ситуації на ринку.